家居行業(yè)艱難求生，為什么沙發(fā)床墊卻更賺錢了？

（文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

在家居行業(yè)整體下行的當(dāng)下，不少軟體家居企業(yè)則呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)“逆襲”。

近期，多家上市軟體家居企業(yè)公布的2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，均走出逆勢(shì)上行的曲線。其中，夢(mèng)百合上半年?duì)I收43.16億元，同比上升9.35%；歸母凈利潤(rùn)金額約為1.15億元，同比暴增117.82%，增幅頗為搶眼。

同為軟體床墊企業(yè)的喜臨門也給出一份仍在上行中的半年財(cái)報(bào)。盡管營(yíng)收40.2億元的同比漲幅只有1.59%，不過近年來喜臨門業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，在行業(yè)下行期尚能保住增長(zhǎng)量已使出“洪荒之力”。

無獨(dú)有偶，顧家家居上半年的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)上漲，其中營(yíng)收達(dá)到98億元，同比上漲10.02%；利潤(rùn)總額13.47億元，達(dá)到近年來最高。

統(tǒng)計(jì)顯示，9家軟體產(chǎn)品的家居企業(yè)中，有7家企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)雙增長(zhǎng)，是家居行業(yè)中企業(yè)增長(zhǎng)比例較高的行業(yè)品類之一。

事實(shí)上，這和家居行業(yè)上半年整體表現(xiàn)走出了相反的行情。根據(jù)目前公布的150多家上市家居企業(yè)業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)顯示，超過60家企業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)雙下滑，有37家企業(yè)出現(xiàn)凈虧損，僅有不到40家企業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，軟體家居企業(yè)積極出海帶動(dòng)海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)的提升，以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)補(bǔ)貼和“以舊換新”，成為軟體家居企業(yè)業(yè)績(jī)提振的重要因素：“尤其是軟體家居產(chǎn)品本身具備的消費(fèi)屬性更明顯，在當(dāng)前的行情下，反而成為產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。”

“國(guó)補(bǔ)”優(yōu)惠刺激軟體家居購買欲

夢(mèng)百合的財(cái)報(bào)顯示，上半年除了營(yíng)收上漲之外，利潤(rùn)總額達(dá)到1.42億元，同比大漲64.66%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比漲幅96.41%，金額創(chuàng)下近5年來新高。

夢(mèng)百合在財(cái)報(bào)中提到，海外市場(chǎng)收入的大幅上升，以及國(guó)內(nèi)新一輪消費(fèi)補(bǔ)貼政策的落地，使得行業(yè)整體信心得到提振。

得到提振的不只有夢(mèng)百合，喜臨門上半年的營(yíng)收漲幅雖然并不顯著，但歸母凈利潤(rùn)2.66億元，同比上升14.04%；扣非后歸母凈利潤(rùn)約為2.6億元，同比上升16.45%，甚至成為公司自上市以來利潤(rùn)表現(xiàn)最好的中期業(yè)績(jī)。

喜臨門表示，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以及通過AI在產(chǎn)品研發(fā)、場(chǎng)景運(yùn)用、材料升級(jí)等方面的提升，帶動(dòng)了公司業(yè)績(jī)的上漲。

顧家家居的股權(quán)問題雖然仍然待解，但上半年業(yè)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。營(yíng)業(yè)收入達(dá)到98.01億元，同比上漲10.02%；利潤(rùn)總額13.48億元，同比上漲17.16%；歸母凈利潤(rùn)約為10.21億元，同比上升13.89%。

顧家家居表示，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面的零售轉(zhuǎn)型，以及外貿(mào)方面的持續(xù)增長(zhǎng)，是業(yè)績(jī)向好的原因。

財(cái)報(bào)尤其提到，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)主要集中在功能沙發(fā)業(yè)務(wù)的上漲，而外貿(mào)業(yè)務(wù)中床墊增長(zhǎng)表現(xiàn)尤為明顯，外貿(mào)床墊的國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)增速超過行業(yè)平均水平。

雖然床墊在顧家家居的產(chǎn)品線中并非核心優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，但已經(jīng)能從財(cái)報(bào)中看出，對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來的強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)，更何況對(duì)于喜臨門、夢(mèng)百合這類本就以床墊為核心產(chǎn)品的企業(yè)，支撐表現(xiàn)更為明顯。

除此之外，以智能床墊、智能軟體沙發(fā)為主的匠心家居、麒盛科技，上半年?duì)I收和利潤(rùn)也同樣呈現(xiàn)不同程度的上漲，其中匠心家居凈利潤(rùn)同比漲幅達(dá)到51.38%，是軟體家居中漲幅僅次于夢(mèng)百合的企業(yè)。

上述多家企業(yè)提到，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“以舊換新”、“家居國(guó)補(bǔ)”等政策的落地，對(duì)于上半年的業(yè)績(jī)有較大支持。

在今年7月的新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部經(jīng)建司副司長(zhǎng)吳蓋表示，今年財(cái)政部會(huì)同發(fā)改委安排3000億元超長(zhǎng)特別國(guó)債資金支持消費(fèi)品以舊換新，此前已經(jīng)分批預(yù)撥1620億元，第三批資金690億元，剩余資金將于10月份全部下達(dá)。數(shù)據(jù)顯示，在政策推動(dòng)下，上半年家具商品零售額同比增長(zhǎng)22.9%。

新設(shè)薈學(xué)谷聯(lián)合創(chuàng)始人王建國(guó)認(rèn)為，相較于裝修、定制家居等家居品類，以床墊、沙發(fā)為代表性的軟體家居產(chǎn)品更具有標(biāo)準(zhǔn)化特征：“換句話說，同樣‘國(guó)補(bǔ)’政策，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的折扣顯現(xiàn)得更直接，消費(fèi)者能直觀看出來省了多少錢，所以購買決策更快。”

同時(shí)他認(rèn)為，軟體家居產(chǎn)品在家居產(chǎn)品中，相對(duì)于耐用品來說，具有更強(qiáng)的消費(fèi)品屬性：“一般較長(zhǎng)周期才會(huì)裝修一次，定制一次柜子，周期在8到10年左右，復(fù)購頻率很低。但是床墊、枕頭、軟體沙發(fā)這類產(chǎn)品，現(xiàn)在消費(fèi)者處于健康、舒適度、美觀度、損耗度等因素的考慮，可能過幾年就會(huì)更換一次，是家居產(chǎn)品中更換頻率相對(duì)比較高的產(chǎn)品。如果疊加上’國(guó)補(bǔ)’等優(yōu)惠力度，消費(fèi)者更換產(chǎn)品的購買積極性就會(huì)更高。”

海外市場(chǎng)增長(zhǎng)，頭部企業(yè)更多海外建廠

值得注意的是，海外市場(chǎng)，正在成為拉動(dòng)上述軟體家居企業(yè)業(yè)績(jī)上行的主要發(fā)力點(diǎn)。

夢(mèng)百合在財(cái)報(bào)中提到，公司境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34.18億元，同比增長(zhǎng)8.1%，在總營(yíng)收中的占比接近80%。而營(yíng)收金額的上漲，正是主要來源于境外線上業(yè)務(wù)的增量。

夢(mèng)百合在海外市場(chǎng)主要分布于北美、歐洲與其他歐洲市場(chǎng)。其中北美市場(chǎng)是開發(fā)最早、渠道也最成熟的市場(chǎng)之一，除了夢(mèng)百合自有品牌之外，還有以O(shè)DM為主的代工業(yè)務(wù)。

近年來，夢(mèng)百合在北美市場(chǎng)也在從傳統(tǒng)代工，轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)自有品牌的零售和線上出售。一方面這有利于自身品牌的建設(shè)，另一方面，由于早前夢(mèng)百合終止了了北美大客戶的合作，零售端和線上業(yè)務(wù)的提升，能夠在一定程度上填補(bǔ)失去大客戶之后的缺口。

早年海外設(shè)廠的決策，在如今也起到作用。夢(mèng)百合表示，雖然北美市場(chǎng)有關(guān)稅政策擾動(dòng)，但是公司通過海外工廠實(shí)現(xiàn)本土供應(yīng)，通過本土制造強(qiáng)化了在美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在歐洲市場(chǎng)，西班牙和塞爾維亞的生產(chǎn)基地區(qū)位優(yōu)勢(shì)，也有利于拓展歐洲市場(chǎng)渠道。

同樣，喜臨門在海外市場(chǎng)主要是作為供應(yīng)商的身份，和宜家、NITORI、EMMA等全球知名的家居連鎖品牌有OEM代工業(yè)務(wù)渠道，可以定制床墊、床、沙發(fā)為主的軟體家居產(chǎn)品。

不過，喜臨門在泰國(guó)也設(shè)有海外設(shè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地，近年來通過跨境電商領(lǐng)域，借助Amazon、wayfair、Walmart等平臺(tái)拓展自主品牌在國(guó)際市場(chǎng)的份額。

事實(shí)上，當(dāng)下軟體家居行業(yè)的發(fā)展不同于早年間的本土制造模式，越來越多具備一定實(shí)力的企業(yè)，會(huì)選擇在境外的出售目的地國(guó)家或地區(qū)周邊設(shè)廠。

連原本以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的顧家家居，也逐漸感受到海外市場(chǎng)的潛力和“甜頭”，加大對(duì)海外市場(chǎng)的投入。就在今年9月，顧家家居宣布計(jì)劃投資約11.24億元，在印尼自建生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)全部工程將在3年后達(dá)綱，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年?duì)I收25.2億元。

在此之前，顧家家居已經(jīng)在越南、墨西哥和美國(guó)建設(shè)生產(chǎn)基地。公司在報(bào)告中提到，據(jù)CSIL數(shù)據(jù)顯示，2023年全球軟體家具的消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)732億美元。其中，亞太地區(qū)和北美是軟體家具消費(fèi)的主要市場(chǎng)，合計(jì)占全球市場(chǎng)近70%。

“今年關(guān)稅政策的影響很大，雖然最終沒有提高到那么高的稅率，但其他環(huán)節(jié)還是有很多稅收增加了。”一位從事家居行業(yè)生產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士坦言，關(guān)稅變動(dòng)也讓很多企業(yè)主思考的未來發(fā)展策略布局：“尤其是近年受到部分國(guó)際地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)影響，海運(yùn)路線發(fā)生變化，路線更長(zhǎng)成本更高，加上國(guó)內(nèi)支持跨境電商政策，所以有實(shí)力的企業(yè)，越來越多地考慮海外設(shè)廠。”

王建國(guó)認(rèn)為，由于海外消費(fèi)者的使用習(xí)慣，軟體家居產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的接受度，天然就相對(duì)高于木質(zhì)家具等等家具產(chǎn)品：“尤其像夢(mèng)百合、喜臨門這樣的知名品牌，原本在海外就有成熟的銷售渠道，甚至有的品牌海外銷售比例本就高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此其海外市場(chǎng)的發(fā)力，正在成為軟體家居企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要抓手。”